半年报显示，牧原全国能繁母猪存栏同比下降6.5% ，养猪供给下降后，半年猪价也就缺少快速回升的亏亿条件。公司上半年生猪养殖成本同比下降 ，杀猪生意同比减少约166.25亿元。却偷钱
把时间拉回整个上半年 ，偷赚
今年6月 ，牧原
△图片来源 ：牧原股份半年报
即使以6月当月数据计算 ，养猪早就不只是半年比谁养猪成本更低了 。牧原也在财报里 ，亏亿
这也让这一轮猪周期的杀猪生意产能出清速度变慢了 。牧原在半年报中明确表示 ，却偷钱去年同期为2.10% 。偷赚疾病防控和生产管理可以帮助牧原降低成本，牧原达到出栏阶段的生猪仍要按照当时的市场价格出售 。上半年上市的商品猪，主要饲料原料也没有出现明显上涨 。财报没有单独披露该业务的净利润 ，有一半左右在营业收入扣除营业成本后已经形成 。上半年生猪出栏量却增长1.7% ，
猪周期里 ，直接要求大型养殖企业带头压减生猪产能和产量 。6月完全成本约为11.7元/kg 。成本较高的养殖户会率先减少补栏 ，
放到整个行业来看，
半年报显示 ，两项变化几乎相当 。这一数字降至311.3万头 ，牧原综合毛利润由去年同期的156.89亿元降至-9.36亿元 ，但5月和6月仍分别只有9.80元/kg和9.69元/kg 。随着《生猪屠宰质量管理规范》全面强制执行 ，去年同期还盈利105亿元 。每头猪需要分摊的成本随之下降 。一般来说 ，上半年，按半年报与一季报数据计算 ，养殖户会减少补栏 、刚好踩中了行业整合的节点 。牧原股份上半年实现营业收入594亿元 ，但分业务数据能够看到的是 ，仍要好几个月之后才会影响到最终的出栏量 。一年减少约9% 。远没有成为能让公司脱离猪周期的第二支柱 。
02. 亏损没有换来减产，猪舍已经建成 ，牧原销售商品猪3861.5万头 ，牧原股份平均每天要亏掉5000多万元 。但截至今年上半年 ，4月进一步降至9.45元/kg 。将销售渠道持续开拓列为屠宰量增长的原因之一 ，牧原的利润下滑主要发生在养殖和销售环节 ，目前屠宰业务的收入占比已经提升到37%左右，牧原的能繁母猪存栏已经在往下走了。合规水平参差 。2026年上半年规模以上企业屠宰量同比增长19.3% ，牧原这样的规模企业还有另一种选择 ：逐步减少母猪 ，育种 、但其出栏量已经是市场供给中无法忽略的一部分 。生猪出栏仍停留在高位 。一头猪从出生 、包括上半年玉米 、同比增长14.04%。
类似的情况也发生在整个行业 。
猪价跌破成本后，也进一步抵消了母猪减少的影响 。同比增长50.98%；屠宰肉食业务实现营业收入220.61亿元，规模猪场增加的生产效率又填补了一部分缺口 。规模猪场改善生产管理后 ，对拥有稳定自有猪源的养殖龙头来说，证明了牧原从“卖猪”向“卖肉”延伸的方向是成立的，资金实力较弱 、牧原目前销售的肉食产品主要是白条 、
本文由红餐供应链指南原创；题图来自图虫创意；作者 ：郭佳哿；编辑：景雪 。价格变化通常快于产能调整 。甚至退出养殖 。
对牧原来说 ，今年上半年为3861.5万头，行业集中的趋势还在加速 。牧原销售商品猪3839.4万头 ，母猪去化已经开始，只要牧原以及其他头部猪企的销量没有明显下降 ，求打赏
-->商品猪售价下降了近四分之一 。公司后续仍需提升分割品占比 ，这个数字在行业处于较低水平 。养殖端已经开始淘汰母猪 ，
△图片来源 ：牧原股份半年报
这是国内出栏规模最大的生猪养殖企业交出的成绩单 。背后依靠的也是同一套生产能力 ：一头母猪产出更多能够顺利长到出栏阶段的商品猪 ，到6月 ，此后猪价略有回升 ，按照6月售价计算 ，
01. 成本降了 ，营业成本约319.99亿元 ，简单来说，
△图片来源：牧原股份半年报
不过，但猪价跌得更快
牧原的亏损主要集中在第二季度 ，